تاثیر مدیریت سرمایه در گردش بر عملکرد شرکتها در بورس-سایت های دانلود پایان نامه

یکی از جدیدترین روشهای تحلیل اطلاعات اندازه گیری فرصتهای سرمایه گذاری می باشد. فرصتهای سرمایه گذاری بوسیله نسبتی از ارزش شرکت معرفی شده، که این نسبت نیز بوسیله داراییها محاسبه می شود. در تحقیقات متعدد جهت اندازه گیری فرصتهای سرمایه گذاری از سه نسبت استفاده شده است. عددی که به عنوان فاکتور مشترک از این سه نسبت بدست می آید به مثابه نماینده ای برای فرصتهای سرمایه گذاری می باشد و هرچقدر ارزش بازار منابع نسبت به ارزش دفتریشان بیشتر باشد فرصتهای سرمایه گذاری بالاتر است، که تحلیل گران مالی با تجزیه و تحلیل صورتهای مالی شرکت وضعیت آن را مورد بررسی قرار می دهند  (فردیناند,1999).

 

2-4-6 عوامل خارجی تأثیرگذار بر فرصتهای سرمایه گذاری

سرمایه گذاران آگاه بایستی از این واقعیت مطلع باشند که تصمیم گیری مربوط به سرمایه گذاری می تواند خسته کننده و درگیرساز باشد. با این حال، بدون توجه به فعالیتهای افراد، عوامل مشخصی در محیط سرمایه گذاری بر تمامی سرمایه گذاران تأثیر می گذارد. سرمایه گذاران باید این عوامل را در تمامی طول فرآیند تصمیم گیری سرمایه گذاری مد نظر قرار دهند .

 

2-4-6-1 عدم اطمینان

اولین عاملی که تمامی سرمایه گذاران باید مدنظر قرار دهند عدم اطمینان[1] است. سرمایه گذاران با این امید داراییهای مالی را می خرند که انتظار دارند در طول چند دوره بعدی، بازده کسب کنند. این بازده را می توان پیش بینی کرد، اگر چه ممکن است بازده پیش بینی شده محقق نشود. واقعیت این است که بازده یک سهام و ریسک آن را میتوان پیش بینی کرد ولی آنچه که در واقعیت رخ می دهد ممکن است با میزان بازده پیش بینی شده متفاوت باشد .

فرصتهای سرمایه گذاری آمیخته ای است از علم و هنر. برای نیل به موفقیت در امر سرمایه گذاری باید تصور کنیم که چه چیزی امکان دارد رخ دهد. ما در خصوص وقایع گذشته آگاهی داریم ولی نمی توان گفت که گذشته دوباره تکرار خواهد شد.

اگرچه آینده با عدم اطمینان همراه است ولی این عدم اطمینان قابل مدیریت است و با استفاده از فهم اساسی سرمایه گذاری، سرمایه گذاران می توانند هوشیاری لازم جهت مدیریت عدم اطمینان را کسب کنند. بعلاوه، سرمایه گذاران می توانند با کمک تکنیکها و ابزارهایی که وجود دارد تصمیمات بهتری را اتخاذ کنند. اگر چه استفاده از این تکنیکهای جدید، پیچیده به نظر می رسد با این حال می توانند بینش جدیدی را در خصوص فرآیند تصمیم گیری ارائه کنند .

 

2-4-6-2  عرصه سرمایه گذاری جهانی

امروزه سرمایه گذاران بیش از هر زمان دیگری باید در خصوص سرمایه گذاری نسبت به مفهوم جهانی آن توجه کنند. اگر چه در سالهای قبل توجه چندان زیادی به سرمایه گذاری خارجی نمی شد ولی امروز با تشکیل بازارهای جهانی و ایجاد فرصتهای سرمایه گذاری، سرمایه گذاران خودشان را محدود به بازارهای داخلی نمی کنند. چرا  که شما می توانید از طریق سرمایه گذاری خارجی، بازده خود را افزایش و یا ریسک خود را کاهش دهید. باید خود را محدود به فرصتهای داخلی یک کشور نکنید.

بازارهای خارجی به سرعت پیشرفت می کنند برای مثال، بازار ژاپنی ها یکی از سه بازار سهام بزرگ در جهان است که با توجه به قیمت سهام و حجم معاملات دارای درجات مختلفی است. بازار اروپای غربی از وسعت زیادی برخوردار بوده و راه حلهای مختلفی را به سرمایه گذاران ارائه می کنند. بازارهای آسیایی مانند بازارهای سنگاپور، کره، مالزی و تایلند نیز به سرعت شکل گرفته اند. در این میان کشورهای آمریکای جنوبی نیز از توان بالایی برخوردار شده اند به طوری که در سال 1990 برخی از سهام های بازار سهام مکزیک به صورت معمولی در میان سرمایه گذاران آمریکایی مورد معامله قرار می گرفت.

سرمایه گذاران به سه دلیل به سرمایه گذاری خارجی روی می آورند: اول برای اینکه درآمد حاصل از سرمایه گذاری بالا است. دوم اینکه، نرخ بازده اوراق بهادار خارجی بیشتر از بازارهای داخلی است. بنابراین سرمایه گذاران از طریق سرمایه گذاری خارجی می توانند به نرخ بازده بیشتری دست پیدا کنند. سوم اینکه، سرمایه گذاران از طریق سرمایه گذاری در اوراق بهادار کشورهای خارجی باعث تنوع سهام خود و کاهش ریسک سرمایه گذاری خود می شوند. برای مثال وقتی بازار سهام داخلی ضعیف عمل می کند سرمایه گذاران می توانند از طریق تشکیل پرتفیلو در بازار سهام خارجی شرکت کنند و عملکرد ضعیف بازار سهام داخلی را جبران نمایند (تهرانی و نوربخش، 1382).

 

2-4-6-3 راهبرد تشکیل پرتفوی سرمایه گذاری

به منظور تشکیل پرتفوی و انتخاب سهام یا داراییهای تشکیل دهنده سبد سرمایه گذاری، سرمایه گذار با تصمیم گیری در دو مرحله به قرار زیر روبرو است :

  1. تشخیص و انتخاب نوع داراییهای مورد نظر برای سرمایه گذاری ( سهام، اوراق قرضه، زمین و مستغلات و…).
  2. انتخاب فرصتهای سرمایه گذاری مختلف از میان انواع داراییهای انتخاب شده و میزان تخصیص منابع .دانلود پایان نامه ارشد :

    بررسی تاثیر مدیریت سرمایه در گردش بر عملکرد شرکتها در بورس اوراق بهادار تهران

    دانلود مقاله :

شاید مهمترین تصمیم هر سرمایه گذاری در تشکیل پرتفوی، انتخاب نوع دارایی و ترکیب پرتفوی است. به بیان دیگر چه مقدار از وجوه پرتفوی صرف اوراق قرضه، سهام، داراییهای بازار پول و غیره می گردد ؟

مشخصاً میزان وزنی که به هر یک از داراییهای مورد نظر در پرتفوی داده می شود، از صفر تا  100 درصد متغیر است. اصولاً بررسیهای مربوط به تشخیص داراییها، سرمایه گذار را ملزم به پاسخگویی در مقابل سؤالات زیر می نماید :

الف) چه درصدی از وجوه پرتفوی به هر یک از کشورهایی که بازارهای مالی آنها در دسترس سرمایه گذار قرار دارد، تخصیص داده شود؟ ( سرمایه گذاری فرامرزی )

ب) پس از انتخاب کشور و حوزه جغرافیایی سرمایه گذاری، چه درصدی از وجوه پرتفوی به سهام اوراق قرضه، بروات و سایر داراییها تخصیص داده شود ؟

ج) در چارچوب داراییهای منتخب و وزن هر یک در پرتفوی، چه درصد از وجوه صرف انواع مختلف اوراق قرضه، سهام قابل معامله در بورس، سهام شرکتهای خارج از بورس و غیره می گردد ؟

بسیاری از ناظران آگاه بازار سرمایه بر این واقعیت موافقت دارند که تصمیم مربوط به تشخیص نوع دارایی مهمترین تصمیم هر سرمایه گذار است. بر اساس برخی از مطالعات انجام شده در پرتفوی صندوقهای بازنشستگی، تصمیم و انتخاب نوع دارایی بیش از 90%  واریانس میزان بازدهی مورد نظر فصلی را موجب می گردد (جمشیدی، 1382).